該基金將出資約4100萬美元，通過向新里程集團增資及購買新里程投資、NEA資本、中國健康所持有的全部或部分新里程醫院集團股份，獲得新里程醫院集團65%股權。
導語
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——這是蜂擁至一級市場的基金，面對醫院投資的總體投資邏輯。而包括鼎暉、弘毅、復星等在內的知名PE機構，不是已經投資了醫院，就是正在在看醫院項目。
在這次醫院投資浪潮中，2014年12月20日正式開業的北京新里程腫瘤醫院(又名北京大學腫瘤醫院國際診療中心，以下簡稱“新里程醫院”)，在開業三天前股權易主，被北大醫療產業基金收購，不過是這一浪潮中的小小浪花。
作為新醫院，新里程醫院是非常特別：在醫療技術上，它有北京大學腫瘤醫院(以下簡稱“北大腫瘤醫院”)、臺灣長庚醫院的DNA，這種合作并不常見;而其股權結構創新更值得關注：它是由一家三甲醫院以其品牌和技術作價出資，與兩家外資機構NEA資本、新里程投資集團有限公司(以下簡稱“新里程投資”)、一家港資機構中國健康產業投資集團有限公司(以下簡稱“中國健康”)聯手打造。
2011年，NEA資本投資的中信醫藥以35.7億元人民幣被賣給上海醫藥(601607.SH)，這正是由新里程醫院集團董事、NEA資本董事總經理蔣曉冬操刀;而新里程醫院集團有限公司(以下簡稱“新里程集團”)的董事長周玉成更是醫療健康行業并購界的風云人物：早在十年前，他就主導了華源集團對上海醫藥和北京醫藥的“蛇吞象”收購。
新入場者北大產業醫療產業基金，此前募集的一期基金已經聯合北大醫療產業集團有限公司，和三家綜合醫院簽署投資框架協議。
21世紀經濟報道獨家專訪周玉成、蔣曉冬、新里程醫院院長劉會平和北大醫療產業基金CEO林楊林，試圖還原這家醫院從三年前成立到最近易主背后的故事。
資源整合者周玉成
新里程醫院位于北京豐臺區萬豐路上，在蔣曉冬看來，這一地理位置有天然的優勢：這里是北京西部醫療的核心區域，從新里程醫院出發，開車到北京腫瘤醫院和301醫院(中國人民解放軍總醫院)都在十分鐘之內，離304醫院也很近;更不用說，按照北京的城市規劃，此后五環內都不會有新辦的醫院，而新里程醫院在四環。
2011年以前，這里是一片閑置區域，新里程集團與當地政府簽了長期租約，隨后對其進行了很多改造，買入了許多醫療設備，新里程醫院因此拔地而起。所以蔣曉冬認為，雖然NEA資本投資了醫院，但這筆投資并不“重”。
建設一家醫院，物理條件(即硬件)易于搭建，醫療技術水平、管理制度等軟件難于構建。新里程醫院則是由周玉成來操盤，捏合各方資源。
周玉成出生于1945年，十年前就在中國醫療行業呼風喚雨，那時他主導華源集團收購上海醫藥和北京醫藥，雖然這一收購在整合時以他黯然退場、華潤集團登場重組收尾，但這一投資案例，仍足以寫入中國醫療產業的并購史。可以說，在這一領域，他有著超前于時代的意識。
北大腫瘤醫院是一家三甲醫院，也是中國最好的腫瘤專科醫院之一，其院長季加孚既是著名的胃腸外科專家，又在管理上開明而進取，之前他就探索過不少對外合作模式，比如由社會資本投資或并購醫院，北大腫瘤醫院租賃并支付租金，或是輸出管理、技術，并相應收取管理費，典型模式有北大腫瘤醫院西院區(即天宜醫院)和北大腫瘤醫院國際醫療部(即和睦家啟望腫瘤中心)。
新里程醫院是北大腫瘤醫院首次開合資醫院。2011年10月，新里程醫院正式在工商局登記，注冊資本5000萬元。NEA基金、中國健康等公司控股的新里程集團出資3500萬元，北大腫瘤醫院的全資子公司北京市元達康拓商貿公司(以下簡稱“元達康拓”)以無形資產入股，占股30%。
與此同時，周玉成通過一家臺灣知名企業高管，找到了當時在長庚醫院一家分院任副院長的劉會平。劉會平頗以長庚醫院的標準化管理和以病人為中心的理念驕傲，而這正是周玉成看重他的地方。
最終，劉會平不但率長庚的醫護團隊加盟新里程醫院;還促成了新里程醫院和長庚醫院的戰略合作協議，如雙方會進行病例的共享，可以雙向轉院等。新里程醫院開業典禮時，臺灣長庚醫院翁文能院長出席。長庚醫院近來在內地動作頻頻，就在11月末，清華長庚醫院正式開業。
解決支付問題：與30多家保險公司合作
新里程醫院是一家營利醫院。據劉會平介紹，它不是社保定點醫院，來新里程看病的人，需要自費或是由商業保險來支付。新里程走高端路線，劉會平強調高端是指服務高端。可想而知，對應的費用水平也相對較高。
如果把營利醫院看做一家公司，那么它的盈利模式的關鍵點在于，如何解決支付問題。社保也好、商業保險也罷，誰來付錢這一問題至關重要。
在這樣的問題面前，身為資源整合者周玉成熟知醫院經營關鍵點。他跟各大保險公司談合作，最終正式簽約的保險公司有30多家，保險公司會推薦他們的中高端客戶前來就診，通過新里程醫院為保險公司的客戶提供就醫綠色通道，讓客戶享受到便捷、專業的診療服務，相應的治療費用也得到一定折扣——在保險公司及其客戶都獲益的情況下，同時解決了醫院客源和醫療費用由誰支付的問題。
健康保險與醫療服務，在業務層面原本有天然的協同。但在中國，真正的“醫”和“保”合作卻并不常見，遠遠不及歐美等發達國家。一方面，國內保險公司很難對醫院的診療流程和醫療費用實施有效的監督與干預，控制道德風險;另一方面，醫院也不易在診療服務的標準上，獲得保險公司的充分認可和信任。
那么，新里程作為一家新醫院，如何能得到30多家保險公司的青睞?
周玉成告訴記者，新里程醫院在籌備時，就以JCI標準來要求醫院的服務和管理流程，這也是引入劉會平和原長庚團隊的考慮。
所謂JCI標準，是全世界公認的醫療服務標準，代表了醫院服務和醫院管理的最高水平。它要求醫院的管理制度要建立在標準之上，醫生、護士、管理者要有授權，所有員工要有崗位考核與績效評價，要求醫院的管理達到相應的水平，尤其看重醫院質量的評價依據。據其他媒體報道，2003年到2012年，中國有18家醫院通過JCI認證;2013年，中國又新增9家醫院通過這一認證。
北大醫療產業基金執行總監莫凡告訴記者，JCI標準與醫院治愈病人的水平不是一個概念。JCI標準更強調醫院的標準化管理，通過JCI認證的醫院，在“醫”和“保”合作方面更有優勢，更易獲得國外大型保險公司的認可和合作。莫凡曾就職于一家大型保險公司。
莫凡分析，對于保險公司，新里程醫院最為吸引他們的是，可以合作進行保險產品的創新，“尤其是從定額險到費用險的變化”。目前國內比較常見的重大疾病保險都是定額險，即客戶購買了重疾險，如果某天他患了保險范圍內的重大疾病病，那么保險公司會按照合同支付事先約定的固定金額，比如30萬或50萬，之后合同就終止了。而費用險是指一旦客戶患了保險范圍內的疾病，保險公司按照他實際發生的費用提供補償，只要沒有達到賠付額度的上限，合同就一直有效。一個理想的健康保險產品，是在客戶遇險后通過不斷的提供優質服務，解決客戶面臨的實際問題。
莫凡介紹，中國很多保險公司的健康險，是簡單的根據疾病發生概率譜和定額賠付成本計算最終保費的定價。這背后首先在于保險公司難以獲得醫院的真實數據，既不知道各類大病的病人被發現時的身體狀況，又不知道實際治療費用，所以保險公司沒法計算某種疾病的醫療費用的成本，更別提確認客戶拿來報銷的單據的合理性，故費用險難以推行。而從長遠的角度，定額險到費用險，是保險客戶對于保險服務的需要，是保險行業的大趨勢。所以保險公司會樂于與新里程這樣的醫療機構合作，探索創新保障服務。
莫凡指出，新里程醫院引入長庚醫院團隊，追求JCI標準，與保險公司合作，都是按國際化標準在經營。
目前，新里程醫院和30多家醫院合作的方式，只是醫療機構和保險公司淺層次合作的嘗試;周玉成推行JCI標準，除了希望向病人提供標準化的服務，也是考慮到在國際公認的標準下，便于未來與保險機構展開更加深入的合作。
在正式開業前，新里程醫院已經運營半年。劉會平注重將“以病人為中心”的理念植入。比如，醫院會從技術上保證，每個病人看病時間不少于20分鐘。蔣曉冬認為，這非常重要，“病人和家屬來醫院看病，一定是帶著無數問題，一些醫院的醫生給病人留三五分鐘，不但不負責，反而浪費醫療資源--有些問題，醫生跟病人和家屬溝通清楚了，根本不需要病人做那么多儀器檢查。”
周玉成則補充了新里程醫院的責任醫生制度和責任護理制度：“一個病人到了我們醫院，就有主要專家和專門的護士從頭到尾對他負責。腫瘤的治療是需要跨科室合作，所以往往都是一個醫生團隊來定治理方案;病人住院期間，肯定有不同的護士為他服務，但護士都要詳細寫護理記錄，并在交班時交給責任護士。這樣，責任醫生和責任護士對病人的情況非常了解，跟病人也會有充分溝通——這樣，醫生和病人之間產生矛盾的概率大大降低。”
周玉成說，管理好醫院有兩大關鍵點：“醫者為大，以病人為中心。以后醫生和護士都應該是醫院的合伙人，可以分享醫院經營的成果。”
新玩家：北大醫療產業基金
12月17日，北大醫藥(000788.SZ)公告，子公司北京北大醫療腫瘤醫院管理有限公司(以下簡稱“北腫管理”)和北京北大醫療產業基金管理有限公司擬共同發起的基金對新里程集團進行投資。
該基金將出資約4100萬美元，通過向新里程集團增資及購買新里程投資、NEA資本、中國健康所持有的全部或部分新里程醫院集團股份，獲得新里程醫院集團65%股權。
在此之前，元達康拓和新里程集團一起持有新里程醫院的股權，而新里程有三大股東：NEA資本、中國健康和新里程投資。據悉，新里程投資由周玉成等管理團隊持股。這次并購完成后，中國健康將全部退出，NEA資本和新里程仍持有部分股權。
北京北大醫療產業基金管理有限公司是北大醫療產業基金的基金管理公司。這一期入主新里程醫院的基金，正是北大醫療產業基金二期基金，暫名“北大醫療腫瘤服務并購基金”(以下簡稱“腫瘤服務基金”)。而北腫管理成立于2014年7月。其時北大醫藥公告，這家公司擬注冊資本3億元人民幣，首期實繳出資1億元人民幣。北大醫藥以自有資金出資4100萬元，持股41%;北大腫瘤醫院持股34%;北大醫療產業基金持股10%，心安(北京)醫療投資咨詢有限公司持股15%。 它的營業范圍是開展腫瘤專科醫療管理業務。
北大醫療產業基金入主，NEA資本出售了部分股權，但仍然是重要股東。蔣曉冬很看好新里程醫院，因為它兼具“好的醫療資源、平臺和國際化的管理。我們看好北大醫療產業基金進來后帶來更多產業資源。”
而林楊林也希望與NEA資本繼續合作，他對NEA資本的專業和國際化頗為青睞——據蔣曉冬介紹，NEA資本是一家全球基金，從1977年開始投資了300多家醫療健康企業，其中有80多家企業已經上市。
此外，林楊林表示，周玉成將繼續擔任新里程集團的董事長：“周總對醫療行業的理解非常深刻，目前公司的治理結構和高管任命符合現代企業制度的要求，周總和劉(會平)院長管理之下，新里程醫院是按照現代的、國際化的標準在運營。這是我們投資它的理由之一，當然希望他們繼續保持優點。”
北大醫療產業基金成立于2013年11月，一期基金于2014年8月完成募集，總規模30億元。林楊林透露：“一期基金緊密依托北大醫療集團，已經和三家大型綜合醫院簽署了投資框架協議，目前正在做最后的學科評估或辦理股權交割。”
而擬收購新里程醫院的腫瘤服務基金，據林楊林介紹，依然主要投資于醫院，和一期基金專注于綜合醫院投資不同的是，它的主要標的為腫瘤專科醫院和以腫瘤專科為主的小綜合醫院，同時北腫管理亦是腫瘤服務基金的聯合發起人。
林楊林告訴記者，二期基金的預計規模與一期基金相當，募資比較順利，LP(投資人)都是大的機構投資人。“二期基金的LP跟我們會有很多戰略上的合作，他們不止是為我們提供資金，我們也希望給他們帶來比財務回報外更多的東西。”
這家成立才一年左右的基金，在過去的惡劣募資形勢和投資醫院的激烈競爭格局下，短時間內一期基金30億金額悉數到位，并與幾家綜合醫院簽署了投資框架協議;即將完成募集的二期基金進一步專業化，主要投資腫瘤專科醫院——全國腫瘤專科醫院僅有幾十家，加上以腫瘤專科為主的小綜合醫院，可供選擇的投資標的依然不多。如此進攻型的策略和打法，北大醫療產業基金在想什么?
林楊林解釋：“投資專科醫院，自然要考慮較高利潤率的專科醫院。腫瘤專科醫院的技術門檻和利潤率都是最高的專科醫院之一。我個人覺得，要把醫院投資做好，需具備品牌、資本、投后管理和支付手段四個重要條件。我們成立北腫管理的考慮，就是通過股權關系，確保北大腫瘤醫院在投后管理上是我們的堅實后盾。這樣，我們二期基金就兼顧以上這幾個要素了。”
2010《中國衛生統計年鑒》統計了30種大病平均住院費用，胃惡性腫瘤、食管惡性腫瘤、膀胱惡性腫瘤的平均每人次治療費用都超過1萬元，占據了高昂費用排行榜的前五中的三席;而且，惡性腫瘤的非手術收入比例多居于前列——對于醫院來說，藥品和檢查而不是手術，更是其利潤源。
而在林楊林看來，投資新里程醫院，更是兼具這幾大要素：“新里程醫院主打高端和國際化，有北大腫瘤醫院的基因，又有非常透明的公司治理結構。相比之下，我們去看的別的醫院，由于有幾十年歷史，醫院的所有權模糊，醫院里面有復雜的利益格局，那么需要花更多時間去處理股權公司、政府關系和員工關系等。”
正因為要以自有資源來支援被投資標的，林楊林表示，腫瘤服務基金在選投資標的時，將非常重視協調股東資源支持標的醫院的學科建設：“我們豐富的產業資源可以更好去支持它們，如委派學科帶頭人，患者轉診，委派專家定時去當地開專家門診，邀請當地醫院的醫生來這邊培訓等。此外我們還能幫助當地醫院進行醫療信息系統升級、醫護人才培養、科室優化設置等，這些都是我們基金的核心競爭力。”
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本文標題：新里程開業前三天易主：北大醫療基金4100萬美元接盤
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