新浪科技訊 北京時間5月17日晚間消息，摩根士丹利今天發布研究報告，將網易(Nasdaq:NTES)的股票評級維持在“跑贏大盤”(Overweight)不變，目標價從70美元上調至72美元。
以下是報告內容概要：
變動：
——目標價從70美元上調至72美元；
——2012年和2013年每股美國存托憑證攤薄收益預期均上調1%。
網易第一季度銷售額同比增長31%，主要由于其游戲產品組合表現強勁。網易正在開發豐富的游戲產品，2012年將推出四款自主開發的游戲，并準備在中國市場上推出《暗黑破壞神3》。我們維持對網易股票的“跑贏大盤”(Overweight)評級，原因是網易擁有防御性的業
務、旺盛的游戲業務動量以及具有吸引力的估值。
盈利超出預期：網易第一季度銷售額為人民幣20億美元，比去年同期增長31%。網易第一季度每股美國存托憑證攤薄收益為1.14美元(同比增長33%)，較我們此前預期高出7%，主要由于營銷支出下降。
有利因素：1)網易第一季度網絡游戲銷售額同比增長32%，在總營收中所占比例為91%，主要由于《倩女幽魂》、《天下3》、《夢幻西游》、《大話西游Oline II》和《大唐豪俠》的業績表現強勁；2)網易計劃在2012年開始測試豐富的游戲產品組合，包括 《斬魂》、《
武魂》、《英雄三國》和《龍劍》。網易還準備在中國發布《暗黑破壞神3》；3)網易第一季度運營利潤率環比上升6個百分點，同比上升3個百分點，至50%，主要由于營收增長和營銷支出下滑；4)截至第一季度末，網易所持凈現金為21億美元(同比增長23%)，在公司市值
中所占比例為25%到30%。
不利因素：受疲弱的季節性因素影響，網易第一季度在線廣告銷售額環比下滑49%(同比增長13%)，在總銷售額中所占比例為7%，上一季度所占比例為12%，去年同期所占比例為8%。
網易是我們在反周期部門中的首選：基于自由現金流的計算方法，我們將網易的目標價定為72美元，這意味著網易股價還有25%的上行空間。值得指出的是：1)按2013年的每股收益預期計算，網易的市盈率僅為10到11倍(不計入現金為8到9倍)，而未來三年時間里網易盈利
可能會增長一倍；2)《斬魂》目前在17173.com上被評為“最受期待新游戲”排行榜的第二位；3)網易的電子郵件賬號數量環比增長7%，至4.8億個；微博用戶人數環比增長24%，至1.21億人。(唐風)
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本文標題：摩根士丹利給予網易跑贏大盤評級
地址：http://www.xglongwei.com/a/kandian/20120518/61140.html
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