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新浪科技訊北京時間5月17日下午消息，在發布2011財年第一季度財報后，攜程董事長梁建章(微博)、CEO范敏、COO孫潔、CFO武文潔等召開電話會議，解讀了財報要點并回答了分析師提問。

以下為分析師問答部分主要內容：

摩根士丹利分析師菲利普·萬(Philip Wan)：利潤率似乎好于預期，原因是什么？今后幾個季度的利潤率趨勢如何？

孫潔：攜程今年會致力于投資產品以及銷售與營銷費用，從而強化我們的品牌。但我們也有嚴格的紀律，非常重視成本，運營過程以及銷售與營銷方面都很有效率。我們今后還將繼續對產品展開投資，以便加強我們產品組合的全面性。具體到銷售與營銷渠道，我們將加強所有渠道，以便接觸客戶。

若不計股權報酬費用，2012年第一季度的營業利潤率為30%，計入股權報酬費用為19%。第二季度取決于市場環境，我們仍將致力于對新產品以及銷售與營銷費用展開投資，我們的營業收入同比增長預期為15%至20%。營業利潤率方面，按照美國通用會計準則計算，大概在17%至18%。但考慮到我們的推廣和投資計劃，這是非常謹慎的預期。

菲利普·萬：你們酒店預訂業務的增速為何慢于預期？

孫潔：由于春節因素，我們2月給出指導性預測時的市場情況表現很好，但2月和3月比較疲軟，因此導致未達預期。但如果從同比和環比來看，優惠券項目很有效。如果你還記得，我們第四季度的酒店預訂量同比增長10%，第一季度的同比增幅則翻番至21%。

我們還要明智地選擇投資領域。酒店領域既有常規的主流市場，也有團購市場，主流市場是我們的重點，這樣可以提升品牌，并加強用戶忠誠度。團購市場無法承載攜程的品牌，所以我們并不太關注這一領域。因此，我們會把精力和資源放在能夠提升品牌的項目上，這是我們的戰略和投資重點。

菲利普·萬：第二季度的酒店預訂量預期是多少？

孫潔：我可以借此機會談一談各種產品線。酒店預訂量方面，我們預計15%至20%的增長；價格大概增長5%；傭金率取決于優惠券項目，會下降5%。總體而言，收入會同比增長15%至20%。

機票預訂量預計同比增長10%至15%，價格基本不變，收入大概增長10%至15%。

商旅管理業務量增長10%至15%，價格基本不變，收入增長10%至15%。

旅游度假業務增長25%至35%。將四項業務匯總起來，第二季度總收入增長15%至20%。

野村證券分析師Jin Yoon：問一下酒店業務，銷售和營銷費用似乎有些下降。酒店業務量與銷售和營銷費用有沒有相關性？我們預計第二季度酒店預訂量會增加，是否意味著銷售和營銷費用也會增加？對今后幾個季度而言，30%左右的利潤率是頂還是底？

孫潔：銷售和營銷計劃今年將繼續推進，以便推廣我們的產品。一方面產品需求很強，另一方面銷售和營銷計劃也將繼續。具體到產品，我們已經在各方面拓展產品線，包括惠選等模式，我們還在試水度假租賃等新模式。我認為我們的產品是市場上最強的，這為我們的銷售和營銷計劃提供了堅實的基礎，所以我們計劃同時向線上和線下渠道投入資金，加強我們的品牌。

不計股權報酬費用的營業利潤率預期為30%，這個數字是一個基線，根據季節性因素和推廣策略的不同，會略有浮動，但全年整體預期如此。

美銀美林分析師艾迪·梁(Eddie Leung)：首先想問問機票傭金下降的原因？另外，我很好奇你們對團購的看法。你們為什么認為消費者不會被打折產品吸引，而是會更加看重品牌？

孫潔：每張機票傭金收入同比5%，大概每張機票下滑2元人民幣，1元是降價，另外1元來自傭金率的下降。這兩大因素都不受我們控制，每個季度都有變動，有時增加，有時減少，上一季度變化很溫和。

至于酒店團購的問題。我認為多數酒店都希望利潤最大化，每個房間都希望賺到更多錢。對消費者而言，團購的確很有吸引力，所以攜程才提供了這項業務以適應市場。但問題在于，當團購企業出售優惠券時，采用的是團購企業的品牌，酒店品牌不會得到強化。而具體到利潤，同樣無法獲得利益，畢竟團購的利潤率很低。這正是團購網站去年達到數千家，今年卻減半的原因，這是大勢所趨，多數團購網站無法持續。因此，我們不會向那些既不賺吆喝又不賺錢的領域投入太多精力。

范敏：對酒店來說，團購是一種補充性質的消費渠道，不是主流銷售渠道。對多數希望建立本地聲望的國際品牌酒店而言，團購只是一種很小的補充渠道。所以，雖然攜程也有團購頻道，但團購主要還是對新酒店和淡季的一種補充，可以為那些對價格較敏感的消費者帶來價值。

蘇格蘭皇家銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：攜程幾乎滲透到了所有的酒店銷售渠道，這些項目會對長期利潤率產生哪些影響？攜程在酒店預訂市場的份額約為2%至3%，你們3年的目標是多少？

范敏：過去10年來，攜程已經成長為一個非常優秀的酒店分銷平臺，從中端到高端酒店用戶。包括去年和今年，我們都將繼續擴大范圍，不僅涵蓋中高端酒店，還包括類似于Hotwire的惠選模式。這可以為用戶帶來很好的產品多元化。在中國，我們的會員酒店已經超過3萬家，但短期內還有很多酒店具備合作潛力。所以我們還要擴大業務范圍，為用戶提供更多選擇。

我們目前的市場份額還很小，今后幾年將努力增加份額。

溫迪·黃：下半年的增長預期如何？

孫潔：我們的團隊正在努力提升業績。但出于謹慎考慮，目前只能給出第二季度的預期。我們會繼續與合作伙伴通力合作，預測第三和第四季度業績。

溫迪·黃：你們的非美國通用會計準則營業利潤率預期似乎比三個月前好了2至3個百分點。為什么？

孫潔：我們根據市場調整了部分渠道的銷售與營銷費用。

溫迪·黃：能否談談驢評網的流量增長、項目進展和商業模式？

范敏：驢評進展很好，我們剛剛升級了網站，非常看重用戶的酒店和旅游評價。這個網站使用的是UGC模式。驢評更加獨立，我們今后計劃讓用戶自主提供旅行指南。該網站的頁面瀏覽量和獨立用戶增長很健康，也很強勁。從評論質量和廣度來看，驢評都是最好的旅游評價網站之一。

溫迪·黃：驢評的創收勢頭如何？

孫潔：由于還處于發展早期，所以對攜程的收入貢獻很低，但預計評論可以幫助我們吸引更多用戶。

溫迪·黃：酒店預訂量和酒店傭金等四大指標中，哪一個在今年剩余時間內的趨勢最確定？

孫潔：我們的收入流中有三大因素，首先是量，其次是價格，第三是傭金率。量可以反映我們的競爭能力，無論市場好壞，我們都可以超過市場整體水平。價格通常由酒店和航空公司制定，我們無法控制。傭金率也是由酒店和航空公司控制的，目前還比較穩定。

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