創業板退市制度實施，上市公司這次遇到了真正的危險挑戰。（TechWeb配圖）
5月1日，創業板退市制度實施，但真正面臨退市危險的創業板上市公司仍面容模糊。
“根據條款，兩三年內創業板預計不會出現退市股，但制度的出臺并非‘為退市而退市’，而是為提升創業板公司整體質量，使其估值回歸理性。”5月4日，長城證券研究總監向威達說。
2011年底，《關于完善創業板退市制度的方案》（下稱《方案》）公開征求意見。深交所根據反饋意見修改完善，于2012年2月24日發布。此后，該將《方案》內容落實于具體條款，并于4月20日晚發布新版《創業板上市規則》。
盡管早有預期，且具體措施未超預期，市場仍反應劇烈。《創業板股票上市規則》（2012年修訂）發布后的第一個交易日——4月23日，創業板指數跌5.25%，35只創業板個股跌停。
敏感的不僅是二級市場。本報記者統計發現，2012年一季度，基金似更有遠見，早就聞風而動，大面積逃離涉及退市可能的創業板上市公司。
基金版“敦克爾頓大撤退”
“創業板退市制度可能引發市場對于部分個股的擔憂情緒。”東海證券宏觀策略分析師鮑慶認為，由于部分創業板公司抗風險能力弱、業績波動大，規則進一步嚴厲后，更容易觸發退市條件，這使得短期內部分業績較差、經營穩定性差、有退市前兆的創業板個股面臨拋售的壓力。
基于凈利潤和凈資產兩個核心標準，參考相關公司2011年年報及2012年一季度凈利潤表現，及資產負債率的高企度，本報記者以國聯水產（300094.SZ）、天喻信息（300205.SZ）、當升科技（300073.SZ）、陽光電源（300274.SZ）、吉峰農機（300022.SZ）等28家公司作為樣本研究，發現 與去年末相比，共有54只基金撤離上述公司，平均每家上市公司有近2只基金撤退，消失于前十大流通股股東排行榜。同時，截至3月底仍蹲守的還有47只基金，其中15只基金減持。
但是，期內基金的整體持股倉位并不低。根據天相對全部66家基金公司旗下基金的統計，截至一季末，偏股型基金平均倉位78.78%，各類型基金倉位普遍微升0.33%-1.38%。
“對于基金出逃的原因，創業板退市制度影響是其一。但也應看到基本面因素，這些涉及退市可能的創業板公司大多業績不好，且估值過高，目前的經濟衰退對其業績影響更大。”一位券商研究員稱。
吉峰農機被“裸退”
在吉峰農機身上，一眾基金實現“裸退”。
該股一季度凈利潤僅675.08萬元，同比減32.86%。而其資產負債率高達74.82%，在創業板公司中鶴立雞群。
一季報顯示，較之去年底，駐扎于吉峰農機前十大流通股股東中，5只基金全線撤出。
撤離的5只基金包括嘉實主題新動力（3.1%）、海富通股票（1.56%）、華富競爭力優選（1.39%）、天治核心成長（1.32%）、中郵核心優選（1.1%），原本持有流通股總比例高達8.47%。
28個公司出逃基金數量多于或等于4只的，還包括通源石油（300164.SZ）、荃銀高科（300087.SZ）、陽光電源、大禹節水（300021.SZ）、富瑞特裝（300228.SZ）。
通源石油一季度有4只基金出逃前十大流通股股東，分別為華商策略精選靈活配置（5.22%）、全國社保基金六零二組合（3.43%）、華商盛世成長（2.27%）、諾安主題精選（1%），總持股11.92%。
此外，華安寶利配置減持11.64萬股，持股數減為1.16%。但新丁農銀匯理行業成長則以1.54%躋身第8位股東。
實際上，雖然通源石油一季度凈利潤為-718.33萬元，但同比增長39.36%。而通源石油2011年凈利潤為7708.8萬元，同比增長25.75%。
對于資產負債率已超過50%的富瑞特裝，基金無比糾結。
2012年第一季度，包括華商領先企業在內的6只基金撤離，但農銀匯理行業成長等5只基金接棒。截至3月底，8只基金扎堆其前十大流通股股東。
此外，創業板首家年度虧損的當升科技（300073.SZ）2011年底并無基金駐扎，但截至2012年3月底，反倒有金鷹主題優勢以0.68%的持股比例晉升第十大流通股股東。
基金反向而動的還體現在一季度虧損620.7萬元、同比下降867.67%的超圖軟件（300036.SZ）。
截至3月底，有6只基金扎堆，除3只稍微減持，1只不變，泰信先行策略增持30.51萬股，中郵核心成長則以4.29%的持股比例躋身第8位股東。
“創業板退市風險可能2-3年后方能體現，不過也不排除因會計報表造假、破產及重大違法行為等其他小概率事件出現退市情況的可能。”中金公司4月下旬的研報提醒。
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本文標題：創業板揮退市狼牙棒 基金演繹敦刻爾克撤退
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