兩只滬深300ETF基金的發行情況都超過了市場的預期。《第一財經日報》記者從相關人士處了解到，于4月26日結束募集的華泰柏瑞滬深300ETF最終的銷售數據出爐，首募規模超過329億元。
這是基金業有史以來首募規模第二大大的被動型基金，僅次于2006年12月13日成立的嘉實混合策略的419億元。而且統計顯示，該基金目前也成為整個市場規模最大的基金。
4月27日結束募集的嘉實滬深300ETF基金的最終數據尚未出爐。但接近嘉實基金的人士透露，最終數據可能在200億元左右，規模或不敵華泰柏瑞滬深300ETF。兩只滬深300ETF基金的總規模將超過500億元。市場人士表示，這些資金將在未來一個月左右的時間內陸續建倉，將對滬深300標的中的藍籌股產生利好。
值得注意的是，在這兩只新基金發行工作中，基金公司和交易所都盡了最大的努力去保障發行。多數市場人士認為，這其中存在一定數量的幫忙資金。真實的市場需求，可能要等到基金打開贖回，并且在二級市場上市一段時間之后才能真正體現。
華泰柏瑞翻身仗
329億元這一成績，遠遠超出了華泰柏瑞的預期，也令整個市場感到了一絲訝異。依靠這只基金的募集，華泰柏瑞打了一場漂亮的“翻身仗”。
Wind資訊統計一季報數據表明，截至3月31日，華泰柏瑞基金共管理了12只基金，資產規模為125億元，在整個行業中排名第四十位，屬于中小型基金公司。
在此次募集之前，華泰柏瑞總經理韓勇提出的目標也不過是希望規模能夠突破百億，使華泰柏瑞的資產管理規模翻一番。
而募集結束之后，華泰柏瑞憑借該基金，總規模將超過450億元，按照一季度末的數據，它將直接躍居行業第十七位，成為繼華安、富國、上投摩根和匯添富之后，上海第五大基金公司。
這是中國基金史上，基金公司規模增長最快的一次，在目前整個行業清淡的局面下更是難得。此前的華商基金，經過連續兩年的業績優異后，規模由100多億增長至400多億，被業內視為最大“黑馬”。而華泰柏瑞僅進行了16個工作日的發行工作，就實現了這點。
華泰柏瑞正確的銷售策略或是其此次規模實現飛躍的一個原因。與同時期發行的競爭對手嘉實基金相比，華泰柏瑞無論是公司品牌、渠道基礎都要遜于嘉實。從產品設計上看，雖然T+0是一大賣點，但在專業人士看來，兩者的效果還都要通過市場檢驗。
雖然嘉實的數據尚未出爐，但接近嘉實基金的人士也承認，嘉實的發行規模將不敵華泰柏瑞。
知情人士透露，華泰柏瑞發行規模超出嘉實的最大原因，或在于其成功調動了中小券商的發行力量。在發行之前，華泰柏瑞選擇的方案是全面鋪開，對中小型券商重點展開了工作。而嘉實基金則更看重與排名前二十的大券商合作。發行進行過程中，嘉實開始試圖與中小型券商接觸時發現，這些小券商都在賣華泰柏瑞的產品，其中一家中小型券商的自營業務的貢獻就超過了億元。
退潮之后
除了基金公司選擇的策略之外，交易所的推動在兩家基金公司的發行工作中所起到的作用也十分關鍵。而這點差異也是雙方最終的發行結果不同的一個因素。
一位券商人士表示，相比較而言，深交所較上交所更為市場化，其推動力度也較上交所稍遜。但深交所對于嘉實的滬深300ETF也十分重視。
不過，正是由于交易所推動的存在，市場人士對這一發行結果也充滿了疑慮。在超過500億元的巨額資金中，多少是真正有市場需求，多少是各類幫忙資金，還需要后續市場的檢驗。
記者從一些專業的ETF二級市場操作者處了解到的情況表明，這些傳統的ETF高頻交易者，以及ETF基金套利者并沒有大力度地參與目前的滬深300ETF申購工作，而是希望在它們上市之后購買。
也就是說，目前滬深300ETF的主要申購者并非以往的ETF基金二級市場交易者。
這就存在幾種可能，一是持有人有資產配置需求，看好藍籌并希望長期持有的機構；另一種是考慮到與交易所的關系或者是基金公司的交換條款而購買的“幫忙資金”。
此外，由于兩家基金公司都開出了股票換購條款，即任何一只滬深300股票的持有人，都可以在對股票估值后換取同等價值的滬深300ETF基金，這一條款將促使一些股票有減持需求的“小非”，將持有的股票換購為滬深300ETF，以減少減持時對市場的沖擊。
如果換購比例過高，A股市場享有的利好也相對有限。截至目前，尚未有有關換股比例的數據出爐，華泰柏瑞的數據可能將于本周后半段時間公布。據了解，以往單市場的ETF基金股票換購的比例往往不超過10%。
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