9月6日消息，據華爾街日報報道，分眾傳媒第一大外部股東Eastspring Investments認為，私有化報價應當至少是30美元每股，該數字較江南春財團的報價高出3美元。
如今，該公司的第一大外部股東要求提高私有化報價，盡管此時中國經濟正處于放緩，中國股市萎靡不振。
去年11月，負責撰寫渾水對中國股票的投資報告的投資者卡森·布洛克（Carson Block）稱，分眾傳媒將其擁有的廣告顯示屏數量夸大了50%，故意為收購交易超額支付。受此影響，分眾傳媒股價當時大跌39%。
8月，分眾傳媒董事長兼首席執行官江南春和包括凱雷集團（Carlyle Group）在內的大型私募股權公司提出要以37億美元的價格私有化公司，該股股價隨即逐漸回升，使得分眾傳媒的股價較渾水首份針對它的報告之前的股價水平高出6%。根據Dealogic的數據，37億美元是亞洲除日本之外地區的第一大私有化報價。
但分眾傳媒股東Eastspring Investments認為，私有化報價應當至少是30美元每股，該數字較江南春財團的報價高出3美元。江南春財團的報價較提出報價時分眾傳媒的股價水平溢價15%。
Eastspring新加坡首席投資官阿希士·格約爾（Ashish Goyal）表示，分眾傳媒每年產生2億美元至2.5億美元的現金，對應未來12個月預期收益的市盈率達8倍，而且該公司擁有5億美元現金，沒有任何負債。
格約爾說道，“該股之前非常廉價，如今我們仍覺得它是廉價股票。”
當然，幾乎所有管理層領導的私有化交易中的外部股東都會抱怨報價過低。但Eastspring是分眾傳媒忠實的長期投資者。Eastspring持有的8%股權，讓它成為分眾傳媒繼江南春和復星國際之后的第三大股東。Eastspring曾在渾水上述報告出來之前拋售大部分的持股，因為它當時認為該股股價過高。
該股股價出現下挫之后，格約爾聘請調查機構計算分眾傳媒所擁有的廣告屏幕數量，同時更加廣泛地對該公司進行研究。一個月之后，Eastspring以低于渾水報告出來之前分眾傳媒股價的價格買入了超過600萬股股票。
格約爾稱，“我們覺得渾水夸大了一些問題。”
分眾傳媒曾兩次否認渾水的指責，它拒絕對此文章發表評論。渾水發言人稱，公司仍維持自己的聲明。
另一障礙
私有化還存在另一障礙。要獲得完成私有化的資金，江南春和他的合作伙伴們——凱雷集團關聯方Giovanna Investment、方源資本關聯方FV Investment、中信資本旗下基金關聯方Power Star、鼎輝投資關聯方CDH V – Moby Limited和中國光大控股有限公司關聯方China Everbright Structured Investment——可能將需要貸款15億美元至16億美元。
據知情人士透露，分眾傳媒已經就融資事宜與花旗集團、瑞士信貸新加坡分行和星展銀行進行洽談。
但據知情人士透露，該私有化要約尚未獲得分眾傳媒董事會的支持，因此上述銀行還未批準貸款。不過該公司的一份聲明顯示，這些銀行在致分眾傳媒的信件中稱，對擔保該交易“很有信心”。據一名知情人士透露，基于分眾傳媒產生現金的能力和在LCD顯示屏廣告市場的優勢，這些銀行已經獲得其內部信貸團隊的批準擔保該筆債務。
問題在于，在西方銀行對風險相當警惕的情況下，尤其是對成做空機構目標的一家中國公司，它們提供至少15億美元的貸款會有多大的熱情。不過一些銀行家稱，有不少資金充裕的亞洲銀行愿意買下擁有市場領先地位及強勁現金流的公司的部分貸款。
知情人士透露，在分眾傳媒董事會批準該私有化交易之前，銀行不會向江南春財團提供貸款，分眾傳媒董事會可能會在兩個月后作出決定。
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本文標題：分眾傳媒私有化遇遇困：大股東要求提價
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