周小雍
2011年資本市場對電子商務的投資賺足了資本眼球，但到了2012年，資本對電子商務的投資熱情恐難以持續。種種跡象表明，目前VC/PE(風險投資/私募股權投資)基金對電子商務領域的投資腳步正在放緩。
China Venture投中集團分析師馮坡指出，1月最為活躍的互聯網行業投資總額僅有6760萬美元，行業占比6.5%，相比去年全年占比明顯下降。從細分行業來看，電子商務投資5起，依然是互聯網投資主流，但從投資規模來看，其整體估值已明顯下滑。
51比購網總經理陳呂祥向《第一財經日報》記者表示，2012年中國電子商務行業發展可能將進入盤整期，預計電商市場會出現一定的結構調整。但未來隨著網上零售交易總額占比不斷攀升，預計仍會有越來越多的投資機構參與到電商投資中，一些創新型的電子商務模式可能依然會受到資本青睞。
錢袋寶執行董事孫江濤也認為，目前就投資而言，資本對于電子商務投資的最高溫時期已經過去。盡管2011年電子商務投資事件案例數及投資金額均創歷年新高，相關投資賺足資本眼球，但這種熱況在2012年恐怕難以持續。
清科數據顯示，2011年下半年電商投資熱情明顯放緩，披露投資事件34起，占全年披露93起投資案例的三分之一多，遠不及2011年上半年投資情況。同時行業內部的無序競爭也在加劇，去年以來涌現出的淘寶商城事件、返利網和51比購網之爭、奢侈品電商裁員潮等都在考驗市場。
陳呂祥認為，二級市場IPO遇冷，加之行業內確實涌現出一些魚龍混雜的現象，未來資本對于電商的投資將更趨謹慎，投資將逐漸從跑馬圈地時代的瘋狂趨于理性。電商企業只依靠單一的盈利模式將岌岌可危，需要參與到用戶整個購買流程之中。
對于未來的投資熱點領域，清科研究中心分析師張亞男分析，2012年電子商務外包服務提供商、“輕”倉儲模式的電商企業(如票務類、婚慶類電子商務企業)、社交化電子商務企業及移動電子商務企業等模式的電子商務企業可能將不同程度地獲得資本的青睞。
孫江濤認為，隨著移動互聯網的興起，電商的良性發展期還將持續很久，并不會因為投資熱情的降低而倒退或者萎縮。分析人士認為，VC/PE經過了1月低谷之后，預計2月份投資規模將有所增長，如果一季度一些中國互聯網企業赴美IPO窗口得以重啟的話，投資活躍度也將有所反彈，不過相比2011年同期，市場環境已發生根本性轉變，謹慎的投資氛圍下，中國投資市場將難以重現當初的“火爆”景象。
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