所以即便當前因為政府政策擴張，使得經濟有所緩和，并不等于中國經濟走向了新的增長周期，走向了新的復蘇。我們估計明年增長速度再度下降的概率是很大，可能會低于今年的經濟增長的業績，這種可能性都是有的。
現在我們還沒有建立消費來拉動經濟，還消耗平衡投資的內循環的體制，我們只能用更多的投資來穩定經濟，這就是擴張政策做的事情，這個來換GDP實際上是自我欺騙，這條路越來越走不動了，最近銀監會主席助理閻慶民說2008年以后，我國銀行貸款每年都以近8萬億元甚至更大規模的速度增長。這意味著什么呢？意味著我們國家每創造一塊錢GDP，需要增加差不多是1.3元以上的貸款的待建，另外還加上1元左右的政府債務增量，沒有任何經濟大國有如此高的增長代價，這個經濟燒錢比電商燒錢厲害多了，所以你們不算什么，跟這個來比你們實在是小巫見大巫。
到去年年末中央銀行金融資產我們已經超過了整個歐洲的總額，有超過了美聯儲的總額，我們去年貨幣供應量的增長真全球貨幣供應量增長的一半，但是我們的經濟仍然不可避免的在下滑，用貨幣擴張，貸款擴張，買經濟增長，對經濟進行美容的做法基本上走到盡頭了，所以這一輪再也不可能向上一輪一樣了，政府再投資4萬億，上一輪嚴重的后果這一輪還沒有嚴重的消化掉，這一輪不可能再采取。
增速中樞下移趨勢基本上可以確定，8%的GDP增長將難以持續，各位看到這兩個圖(見圖)分別是韓國和日本他們在經濟轉型之后他們所出現的經濟增長的走勢，韓國經濟是一路下滑，在他經濟轉型之后他一路下滑，從10%多的增長降到5%左右。日本是階梯式的跳臺跳水，日本的下滑比韓國還快，也是從10%多的上漲一路下滑到0增長，甚至低于0，中國現在也在經歷轉型，從所謂的全球化的外需增長模型的轉型到內需，這樣的經濟增長勢必帶來增長速度整體的在一段時間里面的下滑，這是必然的。
還有很多因素，由于時間關系沒有辦法講，比如勞動力的因素，在過去我們勞動力是非常豐富的，所以整個增長都沒有多大問題，但是從06年開始中國的勞動力已經達到了高峰，到了2015年我們的十幾歲的，最青壯勞動力比06年減少2千萬以上，勞動力的整體上來說處于下滑的開始，這些也結束了，過去了我們以勞動力密集型，廉價勞動力支撐的這樣一個高速增長，中國正式從人口的紅利時期進入到人口了負債時期，這是我們講的未來得經濟的一個判斷。
我們再檢點講一點，跟我們相關的產業的關系，比如零售業，零售業是非常重要的，零售業對國民經濟反映是非常敏感的，電子商務我們也知道非常的有優勢，渠道更加扁平化，物流成本比較低。我們看到這個產業相比其他的行業其實要更好，我們也看到我們國家的零售行業的發展從集貿市，大商場市，現在進入到了所謂的電商階段，也帶來了整體水平的提升。我們也看到電子商務市場的發展現狀，2011年中國電子商務市場交易規模達到7.0萬億元，同比增長46.4%，網絡購物交易規模超過7700億元，同比增長67.8%，占社會消費品零售總額的比重為4.3%，網絡購物用戶規模達1.87億人。
從2000年到2011年網購群體年齡結構分布很明顯的，已經在走向成熟的人群和收入比較高的人群，證明這個行業正在走向成熟。
我們還看到網購的增長速度非常快，它所占的市場規模也越來越高，2011年中國網購市場規模達到7666億元，占社會消費品零售總額的4.2%，預計今后幾年還保持高速的增長，2015年的規模可能超過2.7萬億元，復合增速將會達到38%，占社會零售總額比例8.6%，現在比房地產還熱的行業就是這個行業。另外我們也看到這個市場上還是有一些巨無霸，這些巨無霸在這個市場上占的份額相當的高，大家都比較清楚我就不多講了，交易規模最大的是淘寶網，其次是天貓。
B2C市場可能會成為今后網購發展的重要模式，根據某咨詢機構的預測，2011年—2015年中國B2C模式占網購市場的規模從23.5%上升至40.7%。
還有就是價格戰，價格戰成為目前的特點，價格戰導致的結果就是毛利率極低，毛利率大概只有2—3%，好一點5—10%。
最后的結果必然是勝者為王，估計90%的電商將來都要死掉，但是剩下10%會活的很好。
電商在未來得發展是有很多的機會和優勢的，特別是中國的電商，我們看到2011年中國網民數量達到5.13億，預計到2015年將超過7億，同時中國經濟速度會往下移，8%的經濟增長在未來幾年都看不到，但是經濟增速的回落幅度也不會很大，所以整體來看未來中國零售行業的發展前景總體上比較樂觀的，特別是相對于世界上其他的比我們狀況更壞的那些國家。
另外銷售增長的空間是巨大的，現在整體大家收入在提升，消費占經濟的比重逐漸達到歷史最低點，然后出現了明顯的上升，居民可支配性增加可有助于零售業的發展，2012年上半年，城鎮居民人均收入是13679元，其中，陳陣居民人均可支配收入12509元，同比名義增長13.3%，扣除價格因素實際增長9.7%，增速比上半年同期加快2.1%。
另外我們看到城市化的進程在不斷的加快，2011年是中國城市人口第一次超過農村人口，一般來說一個國家人均GDP在3千美元這個國家城市化已經完成了，但是我們國家特別，我們國家人均GDP在5美元我們城鎮化是完成了50%，我們未來有一個機會就是城鎮化的進程的提升，從這個角度來講我們城鎮化不斷的升級有助于中國居民的消費。
還有就是政府對利好的政策也不斷的出臺，還有成熟電子商務受到了資本的親睞，2011年電子商務領域已經披露的投融資共有95起，其中風險投資83起。
再一個挑戰就是勞動力成本的升高，勞動力成本的升高對整個行業的發展危險也是很大的，中國目前最低工資大概是印度2至3倍，已經是亞洲國家第三高，僅次于馬來西亞。
再來就是儲蓄率，中國儲蓄率仍然居高臨下。
還有就是老齡化的趨勢，聯合國有一個最新的預測，未來中國65歲以上老年人口將不斷加速增長，年均增速由1991—2000年間的2.7%，2001—2010年間的2.1%倍增至2011—2020年的4.2%，2020年底，65歲以上的老年人口將比2010年增加5700萬，另外由于計劃生育中國少年人口數量不斷減少，2020年底的少年兒童人口將比2010年底減少2900萬。
由于時間關系，我就講到這里，謝謝大家！
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本文標題：北大光華管理學院經濟學博士趙曉
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