會影響盈利的另一大重要因素是二手車的處置。一般來說,租車公司對旗下車輛都是按照三年計提折舊。按行業慣例,大部分車都是使用三年左右,即作為二手車出售:這是利潤的來源之一。
張君毅指出:“一個良好的租車行業是跟整車廠靈活的銷售,以及流動資金的支持,還有和二手車市場的繁榮確實是分不開的。普遍來說,租車行業的汽車都是用一到三年,這樣短的租車期以后,必然導致大量的汽車采購和大量的二手車出售。在國外,特別是美國大市場,這種條件非常成熟,周邊相關行業是非常成體系的,這個企業并不需要為這些環節擔憂,而在中國,這個市場初期的時候不僅是企業運作者,還要作為規范的制定者。”
而在二手車銷售領域,安飛士租車已經探索出一條道路。安飛士租車隸屬安吉汽車租賃有限公司,后者由上海汽車工業銷售有限公司(簡稱“上汽”)和國際著名跨國汽車租賃公司(AVIS)各出資50%組建而成。
北京分公司市場部負責人卞志欣告訴記者:“安飛士把自己使用三年的車輛都賣給兄弟公司,上海安吉舊機動車經紀有限公司(簡稱‘安吉二手車’,同樣是上汽和AVIS各出資50%組建)。我們一輛車在租到兩年半左右的時間,才可以基本上回收成本;剩下使用半年和處置時賺的就是凈利潤。”
安飛士租車目前是盈利的。它的另一大盈利利器就是:它80%是企業客戶,這些又大多是外企,不少外企的總部原本就是租AVIS的車。
融資是第一推動力
租車企業,毋庸置疑是重資產公司。
所謂重資產公司,即資金密集型企業,而且往往得企業到一定規模時才能盈利,那么在到此規模之前,創始人能否融到足夠的資金,來支撐其發展,就成為至關重要的因素。
單2012年,神州租車上市計劃失敗后,獲得華平投資集團2億美元的投資;一嗨租車獲得產業投資者Enterprise數千萬美元的投資;瑞卡租車最近宣布1億美元的股權+債權的融資計劃。
處于擴張時期的中國主要租車企業目前并不盈利,曹暉分析:“美國的企業都是這樣發展,積累、利潤、融債。中國是快速發展,才有激進的股權融資方式。行業在擴張時期,(租車企業)把價格壓得低,但遲早要回到一個正常狀態。”
以神州租車為例。它既是行業老大,又是目前唯一一家曾公開過完整財務數據的租車企業。
神州租車成立于2009年,當年年底的車隊規模是692輛;次年8月和11月分別獲得君聯資本1450萬元人民幣(單位下同)和約2億元的投資,車隊規模一躍達到了2010年底的逾1萬輛、2011年底的2.6臺輛,租車網點數分別達到了243個和520個。在獲得華平投資集團2億美元的投資后,神州租車2012年底宣布,車隊規模已達到4.5萬輛。
車隊規模和網點數擴張帶來了營收的高速增長,也帶來了凈虧損的不斷擴大。神州租車2009年營收為5400萬元,2010年提升至1.43億元,截至9月30日的2011年前三季度為4.89億元,同期的凈虧損分別約為300萬元、4300萬元、 1.18億元。
2012年神州租車更新過的上市申報文件顯示,它2012年第一季度凈利潤為530萬元。
有租車業人士認為這一數據不代表什么:第一季度有春節假期,用戶對租車的需求激增,春節前后一段時間都是出租率和價格雙高。第一季度盈利并不難。
但進入2013年后,租車企業都開始尋求債權融資。接近神州租車、一嗨租車的人士分別告訴本報記者,它們各自在進行債權融資。
瑞卡租車最近獲得的1億美元融資為“股權+債權”結合,李春田介紹說: “從某種意義上來說,如果企業在某個階段達到了A就要還錢,如果企業在某個階段達到了B就要轉為股份,這種情形也是很多見的。”
即使規模小的車速遞,曹暉也告訴記者“如果(股權)融不到資,慢慢做經營。以后做債權融資擴大規模。”曹暉對本報記者表示,債權融資是行業回歸到正常發展速度時的重要融資方式。
中國的租車公司要獲得債權融資并不容易,很多銀行保守一般不給貸款,融資租賃公司可以做但成本略高,廠方金融還沒廣泛開展。神州租車曾獲得漢口銀行10億元的綜合授信,是因為它獲得了大股東聯想控股的擔保。其他租車公司難以效仿。
曹暉指出:“未來租車公司主要應該靠廠方金融的支持,其次是第三方融資租賃公司和少數銀行。已經有廠方找到跟我們談合作,就是以車為抵押物,方案已經成形。貸款利率等于或者可以低于同期銀行存款。當汽車廠商在整車銷售市場不夠理想時,就有動力嘗試這種合作。第三方融資租賃,也是車是抵押物,分期付款還,融資成本是11-13個百分點。”
曹暉認為:“現在中國的租車公司,是靠股權融資,以及靠股東的資源和擔保來債權融資。但最終是要靠企業自身的融資能力融資,以車為抵押。”
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