除此以外，有高新園區業內人士還透露，企業目前必須是在中關村、濱海高新區、上海張江、武漢東湖這四家高新區注冊，并得到高新區管委會推薦;凈資產達到500萬，這一條雖然沒有硬性規定，但是達不到也很難掛牌。
雖然在新三板掛牌顯得不那么難，但是難的是轉板;新三板的轉板制度也一直為市場各方人士所期盼。因為目前我國尚沒有真正意義的轉板機制，新三板企業要想轉入中小板、創業板，必須經過正常的IPO程序，不但手續復雜，時間冗長，而且交易費用高，對于大部分新三板內的創業型企業來說，是一件可望而不可求的事情。
與發達國家相比，目前我國新三板轉板機制尚未健全。以美國資本市場為例，其多層次資本市場之間建立了綠色轉板機制，OTCBB場外市場只要滿足納斯達克(微博)上市條件即可自由轉板。據統計，在美國通過OTCBB上市，再申請轉入納斯達克、紐交所的公司是同期直接在場內市場申請IPO上市公司的兩倍。
值得注意的是，當前，雖然有6家企業成功的從中關村代辦股權轉讓市場轉板，但是這些企業轉板的程序與其他IPO企業無異。有市場分析人士樂觀地表示，新三板的擴容有望催生轉板機制的完善，從而使更多掛牌企業進入A股市場，為其注入更多的優秀企業與成長活力。
期待交易制度改進
新三板的交易方式不同于交易所的定價交易，新三板主要是通過報價系統撮合成交、采取同一價位情況下時間優先的原則，或投資者相互間協議轉讓，達成一致看法后確認成交。
投資者可以先下達意向委托，通過主辦券商按其指定價格和數量買賣股份，但意向委托不具備成交功能;其次，投資者可以委托主辦券商按其指定的價格買賣不超過其指定數量股份的指令，這是交易的定價委托;最后，如果買賣雙方達成了成交意向，再通過下達成交確認委托，委托主辦券商以指定價格和數量與指定對手方交易。
不過，由于報價系統僅對成交約定號、股份代碼、買賣價格、股份數量四者完全一致，買賣方向相反，對手方所在報價券商的席位號互相對應的成交確認委托進行配對成交，所以投資者在參與新三板交易過程中，應該尤其注意不要填錯委托，否則買賣雙方的成交確認委托中，只要有一項不符合上述要求的，報價系統則不予配對。
另一方面，新三板在交易制度上還有一些與上市公司不同的交易制度。比如新三板交易以3萬股為最低額度，不足3萬股可一次性報價賣出;對于超過30%公司股份的交易，雙方須公開買賣信息;沒有設漲跌停板制度;在交割方面，股份過戶和資金交收采用逐筆結算的方式辦理，股份和資金T+1日到賬。
在交易費用和稅收方面，西部證券場外市場總部總經理程曉明對《每日經濟新聞》記者表示，“目前投資者參與新三板交易的費用非常低，可以忽略不計，在交易稅收方面也與目前A股一樣。”
9月7日，新三板迎來擴容后首批登陸的8家掛牌企業，并有6家漲幅火爆，但是，6家企業實際成交量大多只是幾萬股，成交總額也很少。
目前許多券商積極備戰新三板業務，不過《每日經濟新聞》記者了解到，目前券商從新三板業務中實現的利潤微乎其微，許多券商甚至是虧損的。針對目前新三板交易不活躍的情形，市場各方人士又有怎么樣的期待呢?
有關資料顯示，券商新三板業務利潤來源主要是幫助企業改制并掛牌的費用，目前這項收費大致在一百萬元每家。西部證券董秘王寶輝對《每日經濟新聞》記者表示：“新三板業務對于證券公司來說是一個創新型的業務，各家券商目前都在積極參與，目前還處于投入階段。由于新三板的轉板、做市商制度都還在研究階段，還沒有做最后的落實，所以最終的盈利模式還在摸索之中。”
對于目前交投不活躍的情況，分析人士指出，之前新三板交易不活躍是多種原因造成的，比如企業質量不高，對普通投資者沒有開放，交易方式不“給力”等。未來，新三板擴容后，放寬普通投資者進入門檻、實行做市商制度、解決200人股東人數限制問題、降低最低買入3萬股的規定等都有可能提高新三板市場交易的活躍度。
方正證券對此頗為樂觀，他們認為新辦法的出臺將給新三板帶來新的活力，《監管辦法》賦予了非上市公眾公司較低的準入門檻，采取簡易核準準入，類似于美國的備案制，可以提高公司在新三板上市的效率，為中小企業小額快速融資建立綠色通道，并為主板市場上市從審批制向備案制轉型積累經驗。
信披要求低于A股市場
事實上，新三板公司的信息披露制度一直以來都是比較寬松的，新的“試點辦法”仍然延續了之前中關村代辦股份轉讓系統簡化披露的精神。
對于非上市公眾公司的信息披露方式，《試點辦法》明確不要求在報刊上披露，只需在中國證監會指定的信息披露平臺公布即可。在披露頻率上，只要求年度和半年度報告，不要求披露季度報告。在披露內容上，主要包括公開轉讓說明書、定向轉讓說明書、定向發行股票預案、發行情況報告書、定期報告和臨時報告等。
具體到各個時期的信息披露上，又可以分為掛牌報價前披露的股份報價轉讓說明書和掛牌報價后的持續信息披露兩部分。
掛牌報價轉讓前，掛牌公司應披露股份報價轉讓說明書，包括公司基本情況、公司董監高和核心技術人員及其持股情況、公司業務和技術情況、財務會計信息等內容。同時，主辦報價券商應在掛牌公司披露股份報價轉讓說明書的同時披露推薦報告。
《每日經濟新聞》記者注意到，新出臺的“試點辦法”與之前中關村股份報價轉讓《試點辦法》在掛牌方面的信息披露做了調整：一是要求申請掛牌公司進一步充實風險揭示內容;二是增加披露董事監事高管和核心技術人員變動情況及影響;三是要求申請文件應包含法律意見書;四是要求申請掛牌公司應聘請具有證券業務資格的會計事務所審計;五是要求申請掛牌公司執行新會計準則。
在掛牌報價后的持續信息披露方面，新“試點辦法”在日常信息披露、定向增資方面亦做了相應調整，重點突出以信披為核心的合規性審核。
分析人士指出，相比于滬深上市公司，新的《試點辦法》減少了部分年度報告、臨時公告等信披要求，比如減少了年報中持股5%以上股東變動情況、臨時性公告中對重大投資行為和重大購置財產決定的披露要求。強化股份變動的信披要求，保護投資者合法權益，增加對控股股東、實際控制人、董事監事高管所持股份的解除限售、減持股份和股份轉讓達到一定比例情形的披露，并增加有關權益變動的信息披露。
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本文標題：新三板擴容開局平淡 欲掘金尚待規則完善
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