北京時(shí)間8月19日消息，據(jù)美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》最近刊登署名為詹姆斯?斯圖爾特的文章稱(chēng)，近期以Facebook為代表的美國(guó)社交媒體企業(yè)在股市的表現(xiàn)集體陷入低迷，這表明網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)在其中發(fā)揮的負(fù)面作用越來(lái)越突出。
以下是文章內(nèi)容全文：
截至上周五收盤(pán)，F(xiàn)acebook股價(jià)已縮水近一半
截至上周五收盤(pán)，F(xiàn)acebook股價(jià)在納斯達(dá)克股市的常規(guī)交易中再次下跌4.13%，報(bào)收于每股19.05美元，較其5月份38美元的IPO發(fā)行價(jià)已經(jīng)縮水了近一半。現(xiàn)在，誰(shuí)都不再提社交媒體“泡沫”一詞了。
初現(xiàn)繁榮之相
然而，僅僅一年以前，社交媒體似乎還是全球科技產(chǎn)業(yè)的下一個(gè)“大事件”。隨著Twitter、Zynga、尤其是Facebook用戶(hù)群的直線(xiàn)上升，投資者紛紛對(duì)能夠?qū)⒂脩?hù)與興趣和體驗(yàn)分享聯(lián)系在一起的社交網(wǎng)站感到無(wú)比興奮。社交網(wǎng)站似乎將成為目標(biāo)廣告的最佳載體。
職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)和求職網(wǎng)站LinkedIn于2011年5月率先成功進(jìn)行了IPO上市，發(fā)行價(jià)為每股45美元，就此拉開(kāi)了社交媒體網(wǎng)站集體上市的序幕。上市交易當(dāng)日，LinkedIn的股價(jià)最高上漲至122.70美元，當(dāng)日的收盤(pán)價(jià)則為94.25美元，超出其發(fā)行價(jià)一倍多。
早期投資者被社交媒體網(wǎng)站集體繁榮的現(xiàn)象所迷惑是可以理解的，但包括美國(guó)前任財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯?薩默斯在內(nèi)的其他人士也對(duì)此發(fā)出了預(yù)警。在過(guò)去的一年時(shí)間里，包括Groupon、Zynga和Yelp在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛申請(qǐng)IPO上市。Facebook更是在今年5月以每股38美元的發(fā)行價(jià)上市，估值更是一路飆升至接近1050億美元。自此，興奮情緒徹底被不斷上漲的擔(dān)憂(yōu)情緒所取代。
Facebook慘敗教訓(xùn)
自從上市以來(lái)，F(xiàn)acebook收盤(pán)價(jià)始終都低于發(fā)行價(jià)。受交易故障和承銷(xiāo)商提振股價(jià)措施不力的雙重不利影響，市場(chǎng)普遍認(rèn)為Facebook上市就是個(gè)徹徹底底的失敗。
7月末，F(xiàn)acebook發(fā)布的公司上市后首個(gè)完整季度財(cái)報(bào)更是讓投資者看不到股價(jià)上漲的任何希望，隨后該公司股價(jià)再次加速下跌。本周，F(xiàn)acebook迎來(lái)了首批禁售股的解禁日，大批股票流入股市再次導(dǎo)致Facebook股價(jià)下探至新低，報(bào)收于每股19.05美元。
其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股價(jià)走勢(shì)甚至還不如Facebook。
與Facebook一樣，團(tuán)過(guò)交易網(wǎng)站Groupon也在去年11月上市之前提高了上市發(fā)行價(jià)和股票發(fā)行量。2010年12月，谷歌(微博)曾經(jīng)提出60億美元收購(gòu)Groupon，但遭到了后者的拒絕。Groupon的上市發(fā)行價(jià)為每股20美元，對(duì)其估值為130億美元，其上市首日的收盤(pán)價(jià)則為26.11美元。
從此，Groupon的股價(jià)就一路下跌。截至上周五收盤(pán)，Groupon股價(jià)在納斯達(dá)克股市的常規(guī)交易中報(bào)收于每股4.75美元，較其發(fā)行價(jià)的跌幅超過(guò)75%，市值更是僅剩31億美元，只略高于谷歌收購(gòu)價(jià)的一半。
依托Facebook平臺(tái)的社交游戲開(kāi)發(fā)商Zynga也于去年12月上市，發(fā)行價(jià)為每股10美元，上市首日的股價(jià)跌幅為5%。盡管Zynga股價(jià)曾在今年3月一度上漲至每股超過(guò)14美元，但截至本周五收盤(pán)，其股價(jià)同樣跌至僅剩3美元，較發(fā)行價(jià)的跌幅達(dá)到70%。
即使是上市后表現(xiàn)最好的社交媒體網(wǎng)站的股價(jià)也出現(xiàn)了上漲停滯現(xiàn)象。美國(guó)消費(fèi)點(diǎn)評(píng)網(wǎng)站Yelp上市首日的收盤(pán)價(jià)為24.58美元，較其15美元的發(fā)行價(jià)大漲了64%，而截至本周五，其收盤(pán)價(jià)則跌至每股21.5美元。而LinkedIn的股價(jià)再也沒(méi)有上演過(guò)上市首日暴漲的那一幕，更是在上周五報(bào)收于每股101.36美元。
Twitter和LivingSocial已經(jīng)推遲了各自的上市計(jì)劃。兩家公司還在最近表示，都不急于進(jìn)行IPO上市。這似乎一點(diǎn)都不令人感到吃驚。
到底出了什么問(wèn)題呢?
雖然每家公司的情況都不盡相同，但市場(chǎng)對(duì)整個(gè)社交媒體公司的樂(lè)觀(guān)態(tài)度卻都是源自經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”，即一家網(wǎng)站吸引到的用戶(hù)越多，就會(huì)有更多其他用戶(hù)希望登陸這家網(wǎng)站，從而使這家網(wǎng)站逐漸發(fā)展成為天然的壟斷者和吸引廣告商的磁石。
Facebook就是一個(gè)典型案例。如果你的好友、同事或同學(xué)都是Facebook用戶(hù)，那么你就會(huì)自然而然地同樣選擇使用它。然而，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)奏效的最明顯標(biāo)志就是用戶(hù)群和營(yíng)收出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，這在一家公司的上市初期體現(xiàn)得尤為明顯。截至目前，社交媒體產(chǎn)業(yè)并沒(méi)有用實(shí)質(zhì)性的類(lèi)似增長(zhǎng)提振投資者的樂(lè)觀(guān)情緒，更談不上讓投資者興奮了。
網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)負(fù)面作用
美國(guó)投行Evercore Partners的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)分析師肯?塞納表示，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)是一把雙刃劍。
塞納指出：“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)當(dāng)然能夠讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，然而一旦出現(xiàn)下滑趨勢(shì)也很難被遏制住。稍有不慎，用戶(hù)就會(huì)退出登錄，此時(shí)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)就會(huì)帶來(lái)負(fù)面結(jié)果。”Myspace的慘敗就是教科書(shū)般的經(jīng)典案例，這家曾經(jīng)訪(fǎng)問(wèn)量最高的社交網(wǎng)站如今已是昨日黃花。
本周Groupon發(fā)布的第二季度財(cái)報(bào)更加突出了社交媒體公司集體面臨的問(wèn)題。從理論上講，Groupon應(yīng)該會(huì)從網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)中受益。如果能夠吸引越來(lái)越多的用戶(hù)，那么就會(huì)有更多的商家愿意通過(guò)Groupon提供打折交易，反之亦然。從表面上看，Groupon第二季度財(cái)報(bào)還不錯(cuò)，其當(dāng)季凈利潤(rùn)為2840萬(wàn)美元，超過(guò)出此前的分析師預(yù)期，更是扭轉(zhuǎn)了去年同期的虧損狀態(tài)。Groupon頗有大男孩氣質(zhì)的CEO安德魯?梅森更是將第二季度稱(chēng)為“業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)季度”。
然而，對(duì)于一家處于創(chuàng)業(yè)初期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，最重要的是實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而非凈利潤(rùn)。Groupon表示，其第二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)了45%，但該公司把本應(yīng)該轉(zhuǎn)交給商家的付款計(jì)入了營(yíng)收的一部分。如果除去這部分支出，其營(yíng)收同比增幅僅為30%。與今年第一季度相比，其營(yíng)收的環(huán)比增幅更是只有1.6%。
塞納指出，Groupon第二季度核心優(yōu)惠券業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)龇认陆盗?%。Groupon預(yù)計(jì)第三季度營(yíng)收的同比增幅僅為2.9%。
如此緩慢的營(yíng)收增幅讓投資者感到吃驚，而華爾街對(duì)此迅速做出了反應(yīng)。就在公布財(cái)報(bào)后的第二天，Groupon股價(jià)大幅下跌了27%。
市場(chǎng)一直認(rèn)為，Groupon極易受到競(jìng)爭(zhēng)的影響，因此網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)無(wú)法發(fā)揮出積極作用。比如，eBay長(zhǎng)期控制著在線(xiàn)拍賣(mài)市場(chǎng)，而eBay上的很多商家也提供優(yōu)惠券打折服務(wù);亞馬遜收購(gòu)了團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站LivingSocial的29%股份;在收購(gòu)要約被Groupon拒絕后，谷歌也推出了自有團(tuán)購(gòu)服務(wù)。
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