北京時間8月19日消息，據國外媒體報道，Facebook上市三個月后，其市值已經蒸發了一半。現在的股價已經遠低于18個月前大多數員工獲得股票時的價格。這意味著大多數現在和過去的Facebook員工的財富比他們幾個月前減少了很多。
Facebook在股市上的急劇下滑還打擊了該公司的士氣，損害了該公司的業務和品牌，所帶來的沖擊非常大，以至于Facebook的CEO馬克-扎克伯格(Mark Zuckerberg)都不得不表示股票市場上的災難對每個人而言都是痛苦了。而在此之前，扎克伯格曾清晰明了的表示他對股價完全不在乎。
隨著Facebook員工的受限股將于今年10月和11月進入流通市場，這將不再是士氣和“賬面凈資產”的問題了。現在和過去的Facebook員工很多都需要依靠股票來購買所需的東西(比較說，房子)。所以，股價下跌現在已經成為了一個短期的財務問題。
基于這種觀點，關于股價，Facebook員工應該明白以下的內容：
股價下滑同Facebook公司的好壞無關。Facebook的股票表現不佳是因為投資者下調了該公司的未來財務表現和營收的預期。不幸的是，Facebook股票的“公允價值(fair values)”范圍非常廣，投資者目前評估的是Facebook近期的營收表現，所以當前的股價要比三個月前低了很多。
市場正在“重新評估”Facebook，主要是基于下面三點：1)營收的增速開始放緩，2)移動化所帶來的沖擊，以及3)該公司利潤率下滑讓投資者對未來增長感到悲觀。
這些因素都暗示著Facebook不太可能成為“下一個谷歌”，而在該公司上市時投資者都有這種期望。這其實是投資者自己的錯誤，跟Facebook無關。
相對于該公司目前的預期營收增長，Facebook的股價依然不算低。目前的股價為20美元，是下一年度每股預期營收0.65美元的31倍。如果做一個比較的話會發現，蘋果和谷歌只有15倍。Facebook的股價很容易以20到30倍于第二年營收的價值進行交易，所以說目前的股價其實依然偏高，未來還可能會進一步下跌。
Facebook股價很有可能會見底，除非出現了下面一個或多個情況：1)營收增速重新加速，2)利潤率停止下滑并開始增長，3)股價跌到一個較為客觀的“低價”，價值投資者開始買進。目前來看，尚未出現以上任何一種情況。
即將進入流通市場的“受限”股將對Facebook造成進一步的壓力，除非該公司的營收增長突然加速。許多Facebook的員工都可能會賣出一些股票，這是完全可以理解的，市場也知道這一點，并已做好了相應的準備。如果在受限股流通之后，員工決定不大量賣出股票，那么這將有助于讓股價穩定在一個相對高的位置上。
LinkedIn和亞馬遜的市盈率要高很多，但這是由好幾個因素決定的，但沒有一個暗示著Facebook的市值被低估了。其中一個主要的因素是這兩家公司雖然現在的利潤率較低，但在未來將快速增長，這會使得營收快速增長。與此同時，Facebook的利潤率很可能還會繼續降低，這意味著收入增長也將繼續放慢。
短期來看，Facebook的股票將不會有太大的起色。股價依然會進行不斷的變化。與一些觀察家觀點不同的是，今天的股價與當初納斯達克IPO時搞砸了并沒有直接的關系。馬克-扎克伯格在IPO招股說明書中說得非常清楚，Facebook將專注于長期的產品開發，即使這會犧牲一些短期的利益。這令人非常敬佩，而這種策略也是很明智的。有太多的美國公司辦砸了，主要就是因為只考慮短期的股價。但是，短期來看，Facebook的股價不會出現好的變化。
目前大多數市值保持增長的公司都曾經歷過痛苦的轉變，Facebook也在經歷這一過程：從“超快增長”到長期增長的轉變。超快增長可以獲得極高的股市估值，而長期增長無法做到一點。這兩者之間的轉變有可能使公司在股市上的表現長期呈現一邊倒的局面。
長期的股市表現可以參考下圖的亞馬遜。從圖中可以看到，亞馬遜在上市后的前3年保持快速增長，這同Facebook在成立初期的情況類似。之后，股價開始急劇下滑，然后又開始有所增長，打這一局面又不溫不火的持續了5到7年。直到后來，亞馬遜開始非常執著的專注于提升顧客體驗(很少有公司可以做到這一點，非常令人欽佩)，而不僅僅是每個季度的收入報表，才最終使自己成為了全球電子商務領域的龍頭企業，其股票也從過去的虧損中得到了恢復，并重新達到歷史新高。這就是一家注重長期發展的公司會經歷的轉變。雖然亞馬遜的股票長期被投資者所忽視，但最終憑借自己獨到的理念獲得了認可。另外，還需要注意的是，Facebook上市時已達到了公司的巔峰，其所謂的“火箭般快速增長期”卻出現在公司還沒有上市的時候。
上圖便是亞馬遜長期股票走勢圖。如果在未來Facebook最終變得偉大的話，那么這張圖很可能就是未來15年Facebook股票的情況。更重要的是，Facebook是以圖中左邊的高位價格上市的，所以未來幾年等待該公司的是漫長的低谷期。而如果Facebook最終沒能達到亞馬遜那種高度，那么最近幾年可能就算是該公司比較好的時期了。
雖然投資者目前在等待利好消息的出現，但這種情況到現在并沒有出現。其股價可能會停留在20美元附近一段時間。但是，除非Facebook的收入開始重新增長(比如說“贊助內容”(sponsored stories)這種新廣告模式能夠獲得大量的點擊)，否則股價是不會突然上漲的。
由于股價并沒有“觸底”，而且有更多的受限股會進入流通，所以即便是長期投資者都非常猶豫是否應該把資金押在Facebook的股票上。
到明年，Facebook就將不再背負受限股的壓力了。在那之后，股票市場只會關注下面兩個問題：1)Facebook可以有哪些業績增長點，2)收入是增長還是下降。
簡而言之，Facebook目前無疑會受到懲罰，因為投資者此前就像被灌了迷魂湯一樣，都認為該公司會成為“下一個谷歌”。這在上市公司處于快速增長期時經常出現的情況，投資者太注重眼前利益，相信所聽到的任何消息。雖然公司的價值并不大，但是股票市值卻被炒到營收的好幾倍，這種情況過去出現過，將來也還會出現。沒人能真正解決這個問題。
值得注意的是，雖然需要有長遠的眼光，但Facebook的員工們也許知道下面這個道理，即一只股票在理論上的價值相當于“未來現金流的現有價值”。這也就是說，Facebook未來營收在當前股市上的價值有一部分被用來抵消了未來資金無法兌現的風險
但是，Facebook的員工們不用費心去計算這一數字到底是多少，因為沒有人知道Facebook在未來(比如說150年)的營收會是多少，因為這跟現金流動的速率有關。如果在那個時間點之后獲得的現金轉換到現在的話，將一錢不值。
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