北京時間8月16日晚間消息，摩根士丹利今日發(fā)布研究報告，給予網(wǎng)易(Nasdaq:NTES)股票“增持”評級，將目標股價從72美元下調(diào)至68美元。
以下為報告全文：
網(wǎng)易自主研發(fā)游戲的強勁表現(xiàn)部分彌補了《魔獸世界》的滑坡。我們預(yù)計，在資料片《熊貓人之謎》發(fā)布后，《魔獸世界》將恢復(fù)增長。網(wǎng)易擁有深厚的游戲產(chǎn)品線，有4款自主研發(fā)的新游戲即將推出，而《暗黑破壞神3》也備受期待。
利潤表現(xiàn)不佳
網(wǎng)易第二季度營收為20億元人民幣，同比增長13%。攤薄每股ADS股份收益為1.05元人民幣，低于我們預(yù)期的1.12元人民幣。這主要是由于《魔獸世界》的營收低于預(yù)期。
財報亮點
1)網(wǎng)易自主研發(fā)游戲表現(xiàn)強勁。《倩女幽魂》5月份營收創(chuàng)下記錄，而《夢幻西游》8月份的最高同時在線用戶數(shù)(PCU)創(chuàng)下270萬的新紀錄。根據(jù)17173的數(shù)據(jù)，網(wǎng)易自主研發(fā)的新游戲，包括《武魂》、《斬魂》和《龍劍》在目前最受期待的游戲中排名前10。
2)網(wǎng)絡(luò)廣告營收環(huán)比增長42%，同比增長20%。這主要是由于廣告主數(shù)量的增長。
3)凈現(xiàn)金為22億元人民幣，同比增長23%，占市值的25%至30%。
財報中問題
由于《魔獸世界》營收的下降，游戲業(yè)務(wù)總營收環(huán)比下降4%。我們預(yù)計，將于第四季度推出的《熊貓人之謎》將推動《魔獸世界》的重新增長。
我們將逢低買入網(wǎng)易股票
根據(jù)DCF估值法，我們對網(wǎng)易的目標股價為68美元，這意味著還有約17%的股價上漲空間。需要指出：1)以2013年每股收益預(yù)期計算，網(wǎng)易的前瞻市盈率為11至12倍，而除去現(xiàn)金將僅為8至9倍。2)網(wǎng)易電子郵箱帳戶數(shù)環(huán)比增長3%，至4.95億，微博用戶數(shù)環(huán)比增長49%，至1.8億。根據(jù)網(wǎng)易當前股價，這部分資產(chǎn)的價值均未被考慮在內(nèi)。
推薦閱讀
北京時間8月16日晚間消息，泰克飛石(Nasdaq:CNTF)今日發(fā)布了截至6月30日的2012財年第二季度財報，營收為3240萬美元，而今年第一財季為4270萬美元。凈虧損70萬美元，而今年第一財季凈虧損40萬美元。>>>詳細閱讀
地址：http://www.xglongwei.com/a/04/20120817/81258.html
網(wǎng)友點評
精彩導(dǎo)讀
科技快報
品牌展示