蘋(píng)果會(huì)成為下一個(gè)戴爾嗎?
北京時(shí)間4月26日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，《福布斯》發(fā)表評(píng)論文章稱，蘋(píng)果計(jì)劃發(fā)行債券和提高股息，目的是安撫投資者和避免在從海外轉(zhuǎn)回現(xiàn)金時(shí)需繳納巨額稅金。但蘋(píng)果一些做法與戴爾很類似，似乎預(yù)示著其將成為下一個(gè)戴爾?以下為全文
蘋(píng)果最新財(cái)報(bào)證明其創(chuàng)新軌跡出現(xiàn)變化——從開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品轉(zhuǎn)向安撫華爾街。而即將發(fā)行債券則進(jìn)一步讓人懷疑：蘋(píng)果是否會(huì)成為下一個(gè)戴爾。
4月23日蘋(píng)果公布了略好于預(yù)期的業(yè)績(jī)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)11%，凈利潤(rùn)同比下降18%。但蘋(píng)果真正的行動(dòng)在于回報(bào)股東現(xiàn)金——2015年前回購(gòu)1000億美元股票，將股息提高15%。雖然首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克(Tim Cook)對(duì)蘋(píng)果正在開(kāi)發(fā)的“令人興奮”的新產(chǎn)品贊不絕口，但蘋(píng)果將在史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)最后的偉大創(chuàng)新——新庫(kù)珀蒂諾總部上花費(fèi)50億美元。
不幸的是，這讓人們想起曾經(jīng)偉大的公司如安然和世通公司，這些公司在破產(chǎn)前都建造了宏偉的總部。幸運(yùn)的是，新一代公司快速收拾了殘局。例如，據(jù)道爾頓·考德威爾(Dalton Caldwell)稱，在發(fā)展階段，谷歌(微博)搬進(jìn)了“原本是SGI建造”的辦公樓;Facebook在早期階段也使用Sun公司(現(xiàn)在是甲骨文旗下部門)以前的帕洛阿爾托總部。
在了解蘋(píng)果債券發(fā)行協(xié)議的細(xì)節(jié)前，需要指出的是，就股東而言有關(guān)股票回購(gòu)的證據(jù)是嚴(yán)酷的。當(dāng)然，回購(gòu)股票會(huì)給股東提供現(xiàn)金回報(bào)和減少流通股數(shù)量，使蘋(píng)果更容易實(shí)現(xiàn)每股收益目標(biāo)。但對(duì)股東沒(méi)有任何好處。MG Holdings的邁克爾·嘎姆波特(Michael Gumport)稱，2000年到2009年約66%的股票回購(gòu)都給股東造成損失。
嘎姆波特分析了在此期間的280家公司，發(fā)現(xiàn)戴爾表現(xiàn)最差，在股票回購(gòu)上損失了170億美元。蘋(píng)果會(huì)走戴爾的老路么?戴爾正試圖私有化，此舉將提高其債務(wù)水平，并走出公眾的視線。蘋(píng)果將部分這么做——在資產(chǎn)負(fù)債表上加入債務(wù)。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，由于將現(xiàn)金從海外轉(zhuǎn)回需要支付稅金，蘋(píng)果希望發(fā)債回購(gòu)股票，這將增加美國(guó)的赤字水平。
蘋(píng)果第一次發(fā)行債券(將被評(píng)為AA+級(jí))將是逃稅的好辦法。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》稱：“盡管蘋(píng)果有巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備，但依然計(jì)劃發(fā)行債券，籌集支付股息和股票回購(gòu)的資金，部分原因是其大部分現(xiàn)金都在海外。在債務(wù)市場(chǎng)籌集資金將幫助蘋(píng)果免交大量稅金。”
蘋(píng)果首席財(cái)務(wù)官彼得·奧本海默(Peter Oppenheimer)似乎在主政。在蘋(píng)果的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，他表示：“我們將繼續(xù)從海外賺取大量現(xiàn)金。根據(jù)美國(guó)當(dāng)前的稅法，轉(zhuǎn)回這些現(xiàn)金需要繳納大量稅金。”
也許蒂姆·庫(kù)克能領(lǐng)導(dǎo)公司發(fā)布令人振奮的新產(chǎn)品，再次推動(dòng)公司加速增長(zhǎng)和拉高股價(jià)。與此同時(shí)，蘋(píng)果大量拋出現(xiàn)金，以安撫華爾街的投資者。如果庫(kù)克失敗，蘋(píng)果的增長(zhǎng)將放緩，但其粉絲可維持其穩(wěn)定的盈利——這為蘋(píng)果成為杠桿收購(gòu)目標(biāo)提供了條件。
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